産(chǎn)品中(zhōng)心
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2011年，受到“空調節能(néng)惠民(mín)補貼”、“家電(diàn)以舊換新(xīn)”以及“家電(diàn)下鄉”政策退出的影響，家電(diàn)行業整體(tǐ)銷量增速呈現前高後低的态勢，上市公(gōng)司收入增速也逐季放緩。但由于原材料價格下降以及産(chǎn)品結構提升，部分(fēn)龍頭企業的盈利能(néng)力在逐季提升。
從目前企業公(gōng)布的2012年一季報數據來看，收入增速仍延續着下滑态勢，部分(fēn)企業出現了收入負增長(cháng)，我們預計行業增速在2012年一季度觸底，二季度将略有(yǒu)好轉，至下半年有(yǒu)望恢複增長(cháng)。
在行業銷量增速放緩背景下，我們建議關注價和質(zhì)的變化。彩電(diàn)行業：低價面闆有(yǒu)效刺激需求，短期行業銷量較佳，預計平闆電(diàn)視2012年内銷量增速12%;空調行業：2012年一季度高基數增長(cháng)有(yǒu)壓力，二季度增速有(yǒu)望改善，靜待拐點出現，預計2012年内銷量增速7%，行業整體(tǐ)盈利水平有(yǒu)望繼續回升;冰箱行業：受家電(diàn)下鄉政策拉動最明顯，投資機會主要來自于消費升級以及行業集中(zhōng)度提高，預計2012年内銷量增速3%;洗衣機行業：保有(yǒu)量已高，關注産(chǎn)品高端化，預計2012年内銷量增速5%;小(xiǎo)家電(diàn)和廚電(diàn)行業：廚電(diàn)産(chǎn)品因其裝(zhuāng)修屬性，受地産(chǎn)調控影響最大，期待2012年保障房完工(gōng)情況對于行業的需求拉動作(zuò)用(yòng)，小(xiǎo)家電(diàn)産(chǎn)品則受宏觀經濟影響終端需求疲軟，預計2012年行業增速放緩至5%。
投資策略上，從短期業績确定的角度，看好行業增速回升、盈利性上升的黑電(diàn)行業;從長(cháng)期成長(cháng)性角度，看好未來成長(cháng)空間較大的空調行業，以及具(jù)有(yǒu)三、四線(xiàn)渠道優勢、品牌溢價及産(chǎn)品創新(xīn)能(néng)力強的家電(diàn)企業。
（信息來源：萬維家電(diàn)網，編輯：石瑩瑩）